拆解北水最愛的三隻高增長股 - 雅虎香港新聞

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內地南下資金（俗稱北水）勢力強大，往往影響香港股市走勢。有幸被北水「眷顧」的股票通常都有很出色的表現。思摩爾、美團和騰訊在過去一段時間吸入了不少北水，到底這三間公司有何吸引力，得到內地投資者的垂青呢？投資者又應否「乘著個勢」，搭上北水順風車呢？

思摩爾（SEHK：6969）

思摩爾是電子煙霧化設備生產商，佔相關市場超過16%。思摩爾在當初上市時已經超額認購超過100倍，上市後受到北水大注大注買入。全球控煙政策有愈趨嚴勢之勢，而吸食捲煙的人數增長放緩，加上各國的煙草稅往往超過50%，意味著吸煙成本頗高。反而電子煙卻愈來愈普及，尤其是年輕一群。電子煙的口味及吸食方法都更多元化，加上相關規管及徵稅比傳統煙草產品溫和，故愈來愈受到市場歡迎。

思摩爾過去三年的平均營收增長逾一倍，而盈利更暴增十倍，毛利率由2017年的不足三成上升至2019年的44%，種種數據反映了思摩爾增長迅增，盈利能力有改善。

儘管北水大幅買入，但投資者必須認清將來電子煙行業的規管風險。愈來愈多的專業衛生組織及政府指出電子煙的潛在風險，未來可能提高電子煙產品的徵稅甚至實施禁售，這絕對窒礙電子煙業的發展。現在市場給予思摩爾如此樂觀的估值，投資者必須謹慎部署。

美團點評（SEHK：3690）

美團點評的股價比三月時上升2倍，早早投資此股的朋友帳面回報十分可觀。說美團是疫情下的受惠者絕不為過。疫情之下，民眾減少外出用膳，催谷外賣生意。每個外賣訂單的平均價格增幅接近15%。餐廳「見過鬼就會怕黑」，在未來一段時間，相信餐廳剚會更重視外賣業務，否則一旦堂食生意不再可行，將難以生存。

美團在其他範疇也與許多商戶建立合作關係，包括健身室、手作班、按摩中心等等，用戶可以使用美團的應用程式預約它們的服務。中國的互聯網生活服務十分發達，電子支付絕對是促成這個獨特的互聯網生態的主因。隨著二三線城市繼續發展，美團點評將會繼續成為生活服務網上化的先驅，增長潛力龐大。更重要的是，美團的主要業務都在中國境內，不大受中美科技角力影響。

然而，美團過去一段時間已經累積很大的升幅，投資者可以分段入市，以免在錯誤時間進場。